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中国资本为何“输而不出”?

时间:2018-10-29 16:30    点击量:

  中国资本为何“输而不出”?

  中国曾经是资本饥渴症的患者,地方政府和企业都把招商引资当成发展经济的充分必要条件。然而,不经意间,中国已经成为一个资本输出大国。

  中国已成资本输出国

  据渣打银行估计,2009年中国对外直接投资达到1500亿-1800亿美元,而 同期吸引的外国直接投资为800亿-1000亿美元。而中国产业海外发展和规划协会常务副会长范春永认为,去年中国的对外直接投资额超过引进外国直接投资额。如果这个数据可以采信的话,那么,这意味着中国总体上已经由资本输入国,演变成了资本输出国。

  关于中国的资本输出,联合国贸发会议与德意志银行的数据相对来说要“保守”得多。据联合国贸发会议发布的《2009年世界投资报告》,中国内地引进的外来直接投资(FDI)金额高达1083亿美元,年增长29.7%,成为全球第三大最多外来直接投资流入的经济体系。与此同时,中国去年对外直接投资大增111%至559亿美元,作为全 球重要投资来源地的地位在不断增强,对外投资与吸引外资的比例已升为1:2。

  据德意志银行2010年1月15日发布的最新研究报告,预计在未来五年中国对外直接投资的年均增长率很可能超过20%,中国对外直接投资额将在2011年达到600亿 美元。这份报告预计,到2011年中国将成为亚洲地区最大的对外投资国。

  三个数据存在较大的差异,但是都有事实依据。渣打银行的数据,应该是从中国的投资意愿角度出发的,即中国确确实实是准备真金白银投资1500亿美元,收购海外资产,包括矿山、油田等资源性资产。但是,资源性海外投资却总是不如人意,有一些项目流产了,其中最著名的案例就是中铝(601600,股吧)斥资195亿美元的力拓注资案。相对来说,联合国贸发会议与德意志银行的数据更接近实际发生的中国对外直接投资金额。

  尽管数据打架,但一个不容忽视的变局已经来临—中国正在变身为资本输出大国。九州天下现金网

  巨额外储决定资本输出

  虽然从整体上说,资本在中国仍然是稀缺的,但是,对外资本输出却已经成为中国在全球化时代所必须做的功课。

  关于资本输出的原因,官方的说法是资本过剩与全球化经营。范春永最近在一次新闻发布会上说,中国经济三十年来的快速发展让中国企业积累了大量资本,当投资境外可以获得更低成本和更高利润时,这些资本自然会流向境外。而随着经济全球化程度越来越高,中国已经 广泛进入跨国生产过程和全球生产网络之中。

   为保证供应链和市场的稳定,避免外部要素发生意外给整个生产经营活动带来的不确定性,中国企业便产生了向境外投 资的战略需求。

  范春永当然是对的。不过,中国迅速成为资本输出国,不仅仅是因为资本过剩、为了获得产品市场和矿物资源。实际上,有两大因素决定中国资本必须走出去。

  第一个因素是2.4万亿美元外汇储备,必须降低。中国的2.4万亿美元外汇储备并不仅仅是外贸盈余的累积,它更大程度上是外汇管理制度造成的负债。近两年来,美联储与中国人民银行在某种意义上说,已经形成了一种“对敲”关系,美联储增发美元,中国人民银行就加印人民币买下进入中国的任何美元。不断增加的美元储备,对中美双方来说,都是一颗潜在的炸弹。

  所以中国要降低外储,除了购买美国国债,需要更多地进口美国产品,需要在美国做股权投资。

  第二个因素是平衡贸易。上世纪80年代,日美两国打了整整十年贸易战。美国解决对日贸易逆差的两个手法,一是逼迫日元升值,二是要求日本自我设限,限制对美出口。日美毕竟是盟国,它们之间不搞制裁,不设贸易壁垒,不搞许可证、配额制度,但是,日本必须自我设限。重点是家电与汽车两大产业。日元升值与自我设限导致了一个结果,那就是日本汽车、家电企业大量投资美国,搞索尼Made in USA、丰田Made in USA,本土制造本土销售。最后,美日贸易赤字降了下来,而日本则形成了庞大的海外资产。

  今天中国面临的局势,比之日本80年代更严峻。因为,中国的出口基本上是OEM出口,沃尔玛货架上80%是“中国制造”,但相当部分是类似于耐克Made in China。

  解决贸易平衡问题的较优方案诸如:海尔Made in USA,红旗(汽车)Made in USA。

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